随着最新发布的高流量呼吸湿化治疗仪加速临床应用，鱼跃医疗的价值轮廓愈发清晰：一边在家用医疗赛道持续爆发，成为难以撼动的王者，一边在呼吸治疗领域发力高端，实现了技术和商业的双收。

从2003年的首台自研制氧机到2020年的自研高流量呼吸设备，鱼跃医疗在呼吸治疗这条赛道上，驰骋了17年。

全新起点：高流量呼吸设备

高流量呼吸湿化治疗仪能持续输送可调控并相对恒定吸氧浓度、温度、湿度的高流量吸入气体。

在国内，相较于呼吸机的知晓度，高流量是一种新型设备。但在国际临床治疗中，高流量设备的应用率已超过77%，并被视为呼吸治疗领域的关键武器。

无创呼吸机和高流量呼吸湿化治疗仪在治疗原理上有共通之处，但两者在对象选择、模式选择、压力支持强度、设备资源和维护成本等方面存在较大差异。

由于缺少呼吸领域的龙头企业进行医学推广，国内医院对于两款设备的区别和应用认识不足，这导致了“国外先行、国内滞后”的现状。

同时，获取三甲医院的信任成本非常高昂——大厂家往往需要通过长达十数年的合作，持续提供高质量产品和服务才能得到。所以，龙头企业在普及高流量呼吸湿化治疗仪这类新型设备的过程中，扮演着难以替代的角色。

从这个角度，不难理解为什么鱼跃医疗在2020年5月发布高流量呼吸湿化治疗仪，用半年时间内就能与国内数十家顶尖医院达成合作，涵盖ICU、呼吸科、儿科、心内科、外科等。

这背后有一个关键原因：鱼跃医用制氧机、无创呼吸机、雾化器等呼吸设备在17年的发展中积累了深厚的院用基础。

很多分析指出，高流量与鱼跃的其他呼吸产品形成了完整闭环。但从另一层面看，高流量设备反而是鱼跃作为顶尖呼吸器械制造商的新起点。

这里的新，指的是能以龙头效应推广新技术，还指的是垂直呼吸治疗领域拓展新细分赛道。

临床加码：院用产品相互导流

如开篇所说，鱼跃医疗是家用健康领域的王者，但从其近年来的业务结构上看，公司临床板块的占比在快速拉升。

根据2015-2019的年报，图中的橙色（临床）和蓝色（呼吸供氧）模块占比相当，而两者相加的比重更大，说明公司近年来的临床渗透非常深入，这就实现了两个方面的导流。

首先，临床向家用导流。医疗健康产品是一个属性很强的行业，消费者的决策更容易受医嘱和院用背书两个因素影响。如果没有医用背景支撑，无论是产品还是品牌的周期性都更短。

对于患者而言，如果在院内接触或使用过“鱼跃”品牌，在家庭治疗阶段也自然会选择同品牌产品。所以鱼跃的院用产品线会直接向家用产品线导流，尤其是三甲医院的背书极强，长尾效应更是既长且久。

其次，临床业务的相互导流。可以说，高流量呼吸湿化治疗仪是鱼跃潜心17年在呼吸领域布局的集中成果。由于高流量设备的目标科室与无创呼吸机高度重合，鱼跃医疗在临床推广中可以实现无缝衔接。

而鱼跃医疗与各大三甲医院又建立了良久的产学研合作机制，反向又会辐射到其他医疗机构。这一规律同样适用于制氧机、电子血压计、雾化器、血糖仪等等细分产品上。

更重要的是，《中华结合和呼吸杂志》的研究提出，高流量设备和无创呼吸机各具临床优势。这意味着，无创+高流量在未来很有可能成为呼吸领域的治疗组合。

在以制氧机、呼吸机、雾化器为前哨的战略布局后，高流量设备对于鱼跃医疗而言是一项杰出的成果收获。

新的增长点，刚刚开启。

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